财供销社（上海，本报记者 卢丹）讯，公募基金股权投资高级顾问试点工作一年如一，试点工作政府机构蔗茅加速，截至现阶段，第三批赢得试点工作资格证书的20家基金公司中，已有12家官宣正式宣布蔗茅。

但公募基金股权投资高级顾问销售业务的顾客初新体验并非十分理想。有接受财供销社本报记者专访的股权投资人如是说，一年前在顾客经理的推荐下买入1万元入局，一年后的当今社会已缩水至9300元，且一年内净值从未超过1。

财供销社本报记者乱数专访了几位狂蛛属公募基金股权投资高级顾问的股权投资人，当中两人则表示首批试点工作政府机构推出有关策略时为了新体验一下狂蛛属，现阶段早已卖出，并未赚到钱；还有一人现阶段仍秉持持有，曾经小有浮亏，但经历了新年前一段时间市场剧烈调整后，现在是亏损状态。

在2022年1月25日普华永道我国联手先锋海王股权投资高级顾问发布的《我国公募基金股权投资高级顾问白皮书2022》中，我国公募基金股权投资高级顾问市场当今社会遭遇四大关键点，当中第一大关键点为：重买轻卖、缺乏长钱账户的股权投资行为，导致系统赚不到基差。

有业内人士则表示，股权投资人对收益的崇尚，成为公募基金股权投资高级顾问销售业务做大规模的症结，但即便遭遇众多困难，依然相信公募基金股权投资高级顾问销售业务未来发展的广阔空间。

更多试点工作政府机构关心顾客新体验

2022年1月28日，东方股权投资高级顾问股权投资高级顾问、奈良股权投资高级顾问公募基金股权投资高级顾问销售业务正式宣布赢得蔗茅资格证书，两家基金公司的公募基金股权投资高级顾问品牌无一例外地命名为无忧投，而且在宣传推广时均重点如是说了对顾客新体验的关注。

东方股权投资高级顾问股权投资高级顾问公募基金股权投资高级顾问销售业务有关有关人士如是说，东方股权投资高级顾问股权投资高级顾问无忧投着重于完善顾客新体验，始终秉持以顾客为中心，将顾客利益维护团结。在股权投资实用性各方面，充分利用公募基金混合型、女团实用性各方面的专精能力；在高级顾问服务项目各方面，依靠金融科技的力量让服务项目内容专精技术标准和精确同时实现，透过专精服务项目、真挚陪伴着和全业务流程高级顾问式服务项目，引导顾客中长期实用性同时提供一线人员的实体店服务项目，让服务项目更周到更具有生活气息，增强依恋。

奈良股权投资高级顾问公募基金股权投资高级顾问销售业务有关人士憋屈则表示，对于‘好女团’，我们崇尚的不是单各方面的业绩预期不断改进高，而是稳定的击败业绩预期计算方法、顾客能够长期拿的住，透过公募基金女团的方式平衡顾客想赢的冲动和怕输的绝望，真正提高股权投资人的‘收益上限’，做实乃顾客创造价值的脚踏实地。

兴业股权投资高级顾问财富管理部副总经理郑可栋认为，公募基金股权投资高级顾问销售业务是一个基于口碑与复购的生意，也是一个面向未来的销售业务。只有真正为股权投资人持续不断地创造价值，才可能不断地发展壮大。公募基金股权投资高级顾问最大的价值在于帮助股权投资人践行个人股权投资的长盈之道，即女团股权投资、分散股权投资与长期股权投资。

兴业股权投资高级顾问公募基金股权投资高级顾问服务项目在整体销售业务框架的搭建上也尤为先视顾客新体验。投的层面，强调均衡与分散。郑可栋如是说，这对股权投资人来说，有两大好处：一是女团股权投资的持有新体验相较于单一产品股权投资会更优，更有利于股权投资人延长股权投资的时间；二是当市场短期波动时，因为女团策略本身是相对均衡的，并不会有大比例的押注，所以不用太过担心。

均衡与分散是否意味着牺牲收益？兴业股权投资高级顾问认为，均衡与分散并不意味着不崇尚高收益，恰恰相反，收益应该来源于我国资本市场本身、来自于企业盈利的增长。这部分的收益本就已经相当可观，确定性也是最高的。

东方股权投资高级顾问副总裁徐海宁认为，做好公募公募基金股权投资高级顾问销售业务需要一个长期持续的专精性服务项目，主要包括三各方面的工作。第一，要充分透过面谈、交流、评议等形式，充分了解顾客的需求；第二，要透过构建公募基金股权投资女团策略的形式，为顾客提供满足顾客长远股权投资目标的股权投资建议；第三，要从顾客需求出发，以为顾客创造价值为目标。

徐海宁如是说，东方股权投资高级顾问针对公募基金赚钱，基民亏钱的问题，透过深入KYC、严选优秀管理人、增加持有期和封闭期型的产品，持续进行投教活动和股权投资人服务项目等方法来帮助顾客提升财富管理的股权投资新体验。

公募基金股权投资高级顾问迎规范化发展

2021年11月以来，公募基金股权投资高级顾问有关监管文件紧密出台，对公募基金股权投资高级顾问销售业务的范畴进行了明确界定，并就公募基金股权投资高级顾问政府机构的服务项目业绩预期及顾客资产展示、风险揭示书及协议内容与格式等做了详细规范，受此影响下部分政府机构的产品临时下架整改。

2021年11月5日，公募基金业协会就公募基金股权投资高级顾问销售业务协议内容和风险揭示书的内容和格式指引向社会公开征求意见。

在《公开募集股权投资高级顾问股权投资公募基金股权投资高级顾问服务项目风险揭示书内容与格式指引（征求意见稿）》中提示，公募基金股权投资高级顾问服务项目不同于公募基金产品销售销售业务，其收费模式与公募基金产品销售存在较大差异。公募基金股权投资高级顾问政府机构可以接受顾客委托，按照公募基金股权投资高级顾问服务项目协议约定向其提供公募基金股权投资女团策略建议，并直接或者间接获取经济利益。顾客应充分了解公募基金股权投资高级顾问服务项目协议关于收费模式、费用组成、费率水平、计提方式等的安排。

2021年11月18日，一则对政府机构影响更大的规范文件征求意见通知向各试点工作政府机构下发，《公开募集股权投资高级顾问股权投资公募基金股权投资高级顾问服务项目业绩预期及顾客资产展示指引（征求意见稿）》就服务项目业绩预期与顾客资产两大核心指标，作出更为细化、更有针对性的规范要求。

该指引有两大重要规范，其一是要求公募基金股权投资高级顾问政府机构展示服务项目业绩预期时，不得进行公募基金股权投资女团策略表现指标排名和规模排名；其二则强调公募基金股权投资女团策略应展示所有完整年度的服务项目业绩预期，展示年化服务项目业绩预期时，计算区间应大于(含)1年等。

对于不少股权投资人来说，业绩预期展示为他们提供了对公募基金女团表现的直观参考标准。运行1年以上才可以展示实盘业绩预期，这是否对第三批试点工作政府机构而言是不利因素？

对此，某基金公司公募基金股权投资高级顾问销售业务有关人士则表示，公募基金股权投资高级顾问销售业务不是产品销售的逻辑，所以不会是不利因素。公募基金股权投资高级顾问销售业务是一项长期的销售业务，上述规范也是为了引导股权投资人更立足客观与长期地看待业绩预期表现。

中金公司姚泽宇团队研究认为，当前公募基金股权投资高级顾问制度体系的基本成型，有助于行业规范化健康发展。

行业竞争白热

整体来看，基金公司、公募基金和第三方平台蔗茅各有特色和优势，服务项目顾客资产规模逐步扩大，但银行在公募基金股权投资高级顾问销售业务领域按下暂停键。

在基金公司、公募基金和第三方平台之间，公募基金股权投资高级顾问销售业务正在遭遇着激烈的竞争。

在首批基金公司系公募基金股权投资高级顾问试点工作政府机构中，华泰股权投资高级顾问、国联股权投资高级顾问和国泰君安该销售业务签约资产规模在2021年末相继突破100亿元。截至2021年12月31日，华泰股权投资高级顾问省心投参与顾客数突破70万；国联股权投资高级顾问大方向公募基金股权投资高级顾问销售业务签约顾客数突破15万户；国泰君安君享投公募基金股权投资高级顾问签约顾客超17万。

先锋海王股权投资高级顾问CEO张宇在2022年我国公募基金股权投资高级顾问峰会上如是说，截至2021年年底，支付宝的帮你投累计服务项目的用户超过300万，较上一年增长了超过200%。同时，签约资产规模也在去年突破了200亿，较上一年涨幅接近40%。

顾客签约资产规模和参与顾客数量是衡量该销售业务成效的重要数据，与每家政府机构的资源禀赋紧密有关，行业竞争可谓十分激烈。但是也需要避免在一段时间内‘冲规模’造成顾客新体验不佳的问题。一位公募基金股权投资高级顾问销售业务人士这样认为。

中金公司研究认为，从公募基金股权投资高级顾问销售业务试点工作一年多的阶段性成绩来看，试点工作政府机构基于自身禀赋探索了差异化发展路径。

蔗茅形式各方面，公募基金及公募基金子公司依托领先的股权投资管理及风控能力、在自有App蔗茅外亦积极与第三方平台合作进行股权投资高级顾问能力的输出；互联网及第三方平台具备强大的顾客基础、作为主要上线渠道与公募基金公司广泛合作；而基金公司依托权益顾客基础及自身投研能力、多透过实体店网点/自有App蔗茅。

股权投资高级顾问策略各方面，在如活钱理财/稳健理财/长期股权投资等常见策略外，各试点工作政府机构亦针对股权投资人多元化股权投资需求推出特色股权投资高级顾问策略，如华夏/中欧公募基金的养老&教育定制场景策略；此外蚂蚁/盈米在外部合作引入策略的同时亦自主构建策略。

面对试点工作政府机构不断扩容、行业竞争日益加剧，已赢得牌照的政府机构正在加速拓蔗茅务，还未赢得试点工作资格证书的政府机构也在进行准备工作。有基金公司公募基金股权投资高级顾问销售业务有关人士则表示，希望更多试点工作政府机构加入，共同推动该销售业务向规范化、纵深化发展。

中信股权投资高级顾问股权投资高级顾问部有关人士皮舜在2022我国公募基金股权投资高级顾问峰会上则表示，公募公募基金股权投资高级顾问销售业务是未来需要牢牢把握住的金融服务项目创新红利。据其估计，近年来每年公募公募基金新增规模接近3万亿，假定未来的公募公募基金股权投资高级顾问可以带来10%的增量，那公募基金股权投资高级顾问这一销售业务每年的平均增长速度有望达到3000亿。随着我国养老个人账户的推出，若公募基金股权投资高级顾问也能发挥相应作用，将进一步拓展市场的成长空间。公募基金股权投资高级顾问可能会成为未来居民财富管理最重要的工具。